事件。公司公布2021 年半年报。报告期内，公司实现营业收益1325.0 百万元，同比增加约78.8%。公司归母净利润增长约209.1 百万元，同比增长75.6%。
公司收益主要来源提供物业管理服务、交付前及顾问服务、社区增值服务及智能解决方案服务所得款项。其中，物业管理服务收益为565.2 百万元，同比增加54.9%；交付前及顾问服务收益为552.5 百万元，同比增加126.5%；社区增值服务收益为97.6 百万元，同比增加64.7%；智能解决方案服务收益为109.6 百万元，同比增加50.2%。
物业管理总合同总建筑面积及总在管建筑面积分别约120.9 百万平方米及86.3 百万平方米，较2020 年底分别增加约56.4%及50.1%。2020 年12 月27 日，公司与独立第三方就收购浙江瑞源物业管理有限公司60%股权订立买卖协议，该公司的主要业务乃为住宅物业、商业物业及其他非住宅物业提供物业管理服务。2021 年1 月，公司完成收购浙江瑞源，其合共管理84 个项目，合同建筑面积约11 百万平方米。
根据2021 年半年报披露：截止至2021 年上半年，公司物业管理服务已覆盖中国17 个省份、直辖市及自治区的53 个城市，总在管建筑面积达86.3 百万平方米，总物业管理数量为649 个，当中包括278 个住宅小区及371 项非住宅物业。
投资建议：全国领先的综合物业管理服务供货商，维持“优于大市”评级。公司专门为中高端物业提供全面的城市综合服务，并专注于受国家宏观战略政策支持并具有高经济发展活力的大都市区。我们预计公司2021-2023 年EPS分别为2.00 元、2.70 元、3.47 元。参考同类可比公司估值，给予公司2021年16-20 倍的动态市盈率，对应合理价值区间为38.17-47.72 港元（32.0-40.0元人民币，港币汇率中间价为0.83826 人民币/港元），给予“优于大市”评级。
风险提示。人工成本上升风险；区域过度集中风险；增值业务拓展不及预期风险。
事件。公司公佈2021 年半年報。報告期內，公司實現營業收益1325.0 百萬元，同比增加約78.8%。公司歸母淨利潤增長約209.1 百萬元，同比增長75.6%。
公司收益主要來源提供物業管理服務、交付前及顧問服務、社區增值服務及智能解決方案服務所得款項。其中，物業管理服務收益爲565.2 百萬元，同比增加54.9%；交付前及顧問服務收益爲552.5 百萬元，同比增加126.5%；社區增值服務收益爲97.6 百萬元，同比增加64.7%；智能解決方案服務收益爲109.6 百萬元，同比增加50.2%。
物業管理總合同總建築面積及總在管建築面積分別約120.9 百萬平方米及86.3 百萬平方米，較2020 年底分別增加約56.4%及50.1%。2020 年12 月27 日，公司與獨立第三方就收購浙江瑞源物業管理有限公司60%股權訂立買賣協議，該公司的主要業務乃爲住宅物業、商業物業及其他非住宅物業提供物業管理服務。2021 年1 月，公司完成收購浙江瑞源，其合共管理84 個項目，合同建築面積約11 百萬平方米。
根據2021 年半年報披露：截止至2021 年上半年，公司物業管理服務已覆蓋中國17 個省份、直轄市及自治區的53 個城市，總在管建築面積達86.3 百萬平方米，總物業管理數量爲649 個，當中包括278 個住宅小區及371 項非住宅物業。
投資建議：全國領先的綜合物業管理服務供貨商，維持“優於大市”評級。公司專門爲中高端物業提供全面的城市綜合服務，並專注於受國家宏觀戰略政策支持並具有高經濟發展活力的大都市區。我們預計公司2021-2023 年EPS分別爲2.00 元、2.70 元、3.47 元。參考同類可比公司估值，給予公司2021年16-20 倍的動態市盈率，對應合理價值區間爲38.17-47.72 港元（32.0-40.0元人民幣，港幣匯率中間價爲0.83826 人民幣/港元），給予“優於大市”評級。
風險提示。人工成本上升風險；區域過度集中風險；增值業務拓展不及預期風險。
