事件：
公司公告2021 年中报：2021H1 公司实现营收8.42 亿元，同比增长36.83%；实现归母净利润5270 万元，同比减少38.40%；实现扣非归母净利润3932万元，同比减少40.22%。
点评：
1、业绩超预期，Q2 单季营收同比增长51.6%
公司Q2 单季营收同比增长51.6%，归母净利润同比增长3.04%，在产能搬迁、原材料涨价、人民币升值等众多不利因素影响下，公司Q2 单季利润维持正向增长超市场预期。受原材料涨价及搬厂人工成本上升影响，2021H1 公司整体毛利率37.62%，同比下降10.11pct，通用、行业信息化产品毛利率均有所降低。公司整体费用率33.55%，同比下降2.11pct，其中销售、管理、研发费用率均有所降低。
2、行业信息化产品收入高增，多行业表现亮眼分行业来看，2021H1 公司行业信息化产品收入6.15 亿元，同比增长74.68%，其中两客一危、出租、公交三大行业营收分别为3.28 亿元、1.06 亿元、1.05亿元，同比增速分别为121.1%、146.0%、-5.84%。前装业务收入1907 万元，同比增长413%；创新业务收入2193 万元，同比增长694.53%，表现亮眼。分地区来看，疫情后公司国内业务恢复良好，2021H1 公司国内收入4.49 亿元，同比增长59.11%；海外收入3.93 亿元，同比增长17.95%，海外业务在欧州、中东、亚太等地的落地应用，在去年高基数背景下，依旧稳健增长。
3、行业空间打开，竞争优势明显，重视公司长期价值行业方面，我们认为商用车视频监控天花板高，政策+技术的双重驱动下，国内、海外市场空间均在打开；公司方面，我们认为公司具备场景化AI技术积累、完备的行业解决方案、广泛的渠道布局、优质成熟的应用案例四大竞争优势。虽然多因素影响下公司短期业绩承压，但商用车车载视频监控行业市场需求持续向好，公司作为行业龙头竞争优势明显，随着短期不利因素释放，我们看好公司长期成长性。
盈利预测与投资建议：我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023 营收分别为20.83/26.33/32.65 亿元，归母净利润分别为2.46/3.40/4.40 亿元，对应当前市值PE 分别为30.48/21.99/17.02 倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险；产能持续不足的风险；汇率波动风险；原材料持续涨价风险；系统性风险。
事件：
公司公告2021 年中報：2021H1 公司實現營收8.42 億元，同比增長36.83%；實現歸母淨利潤5270 萬元，同比減少38.40%；實現扣非歸母淨利潤3932萬元，同比減少40.22%。
點評：
1、業績超預期，Q2 單季營收同比增長51.6%
公司Q2 單季營收同比增長51.6%，歸母淨利潤同比增長3.04%，在產能搬遷、原材料漲價、人民幣升值等眾多不利因素影響下，公司Q2 單季利潤維持正向增長超市場預期。受原材料漲價及搬廠人工成本上升影響，2021H1 公司整體毛利率37.62%，同比下降10.11pct，通用、行業信息化產品毛利率均有所降低。公司整體費用率33.55%，同比下降2.11pct，其中銷售、管理、研發費用率均有所降低。
2、行業信息化產品收入高增，多行業表現亮眼分行業來看，2021H1 公司行業信息化產品收入6.15 億元，同比增長74.68%，其中兩客一危、出租、公交三大行業營收分別為3.28 億元、1.06 億元、1.05億元，同比增速分別為121.1%、146.0%、-5.84%。前裝業務收入1907 萬元，同比增長413%；創新業務收入2193 萬元，同比增長694.53%，表現亮眼。分地區來看，疫情後公司國內業務恢復良好，2021H1 公司國內收入4.49 億元，同比增長59.11%；海外收入3.93 億元，同比增長17.95%，海外業務在歐州、中東、亞太等地的落地應用，在去年高基數背景下，依舊穩健增長。
3、行業空間打開，競爭優勢明顯，重視公司長期價值行業方面，我們認為商用車視頻監控天花板高，政策+技術的雙重驅動下，國內、海外市場空間均在打開；公司方面，我們認為公司具備場景化AI技術積累、完備的行業解決方案、廣泛的渠道佈局、優質成熟的應用案例四大競爭優勢。雖然多因素影響下公司短期業績承壓，但商用車車載視頻監控行業市場需求持續向好，公司作為行業龍頭競爭優勢明顯，隨着短期不利因素釋放，我們看好公司長期成長性。
盈利預測與投資建議：我們維持此前盈利預測，預計公司2021-2023 營收分別為20.83/26.33/32.65 億元，歸母淨利潤分別為2.46/3.40/4.40 億元，對應當前市值PE 分別為30.48/21.99/17.02 倍，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇風險；產能持續不足的風險；匯率波動風險；原材料持續漲價風險；系統性風險。
