事件
公司8 月17 日晚发布2021 半年报，上半年实现营业收入310.8 亿元，同比增长35.72%；实现归母净利润27.3 亿元，同比增长132.21%，实现EPS1.123 元，同比增长134.45%。
评论
受益钢材量价齐升，业绩大幅增长。上半年公司产钢612.94 万吨，生铁516.70 万吨，钢材561.32 万吨，焦炭20.67 万吨，入炉烧结矿657.57 万吨，球团矿100.91 万吨，钢材产量同比去年同期小幅提升3%，上半年疫情复苏工业需求提振钢铁价格，公司利润实现大幅增长。主要产品螺纹钢营收同比增长27.66%，毛利率同比增长2.35%，板材营收同比增长84.86%，毛利率同比增长4.98%。
着力成本控制，提高业绩弹性。公司成本降低幅度明显，在21 年中报公司营业成本占营收比同比去年同期下降3.8%。公司通过收购整合省内优质钢铁产能，提升协同效应降低成本；择机采购性价比高的进口煤焦及废钢，努力降低原燃料采购成本；通过强化设备维护及检修管理，大幅降低设备维护成本。2020 年各分公司合计降本增效2.1 亿元。
整合省内优势资源，区域龙头渐成型。2019 年前公司通过定增收购等方式，先后收购三安钢铁100%股权，并设立漳州闽光等三家全资子公司。
2020 年公司再以自有资金收购三钢集团持有的罗源闽光100%股权。此次收购再拓宽其销售网络，整合区域客户资源，大大发挥协同效应，提升公司长期盈利能力。收购后公司总产能增至 1300 万吨左右，降低运输成本，提升全省市占率达 70%左右 ，区域龙头地位逐渐形成。
盈利预测&投资建议
预计公司2021-2023 年公司实现归母净利润分别为38.34 亿元、39.76 亿元、41.02 亿元，实现EPS 分别为1.56 元、1.62 元、1.67 元，对应PE 分别为5.62 倍、5.42 倍、5.25 倍。维持“增持”评级。
风险提示
钢铁行业强周期的市场经营风险；原材料及能源价格大幅波动风险；钢铁行业较大的能源转型环保风险。
事件
公司8 月17 日晚發佈2021 半年報，上半年實現營業收入310.8 億元，同比增長35.72%；實現歸母淨利潤27.3 億元，同比增長132.21%，實現EPS1.123 元，同比增長134.45%。
評論
受益鋼材量價齊升，業績大幅增長。上半年公司產鋼612.94 萬噸，生鐵516.70 萬噸，鋼材561.32 萬噸，焦炭20.67 萬噸，入爐燒結礦657.57 萬噸，球團礦100.91 萬噸，鋼材產量同比去年同期小幅提升3%，上半年疫情復甦工業需求提振鋼鐵價格，公司利潤實現大幅增長。主要產品螺紋鋼營收同比增長27.66%，毛利率同比增長2.35%，板材營收同比增長84.86%，毛利率同比增長4.98%。
着力成本控制，提高業績彈性。公司成本降低幅度明顯，在21 年中報公司營業成本佔營收比同比去年同期下降3.8%。公司通過收購整合省內優質鋼鐵產能，提升協同效應降低成本；擇機採購性價比高的進口煤焦及廢鋼，努力降低原燃料採購成本；通過強化設備維護及檢修管理，大幅降低設備維護成本。2020 年各分公司合計降本增效2.1 億元。
整合省內優勢資源，區域龍頭漸成型。2019 年前公司通過定增收購等方式，先後收購三安鋼鐵100%股權，並設立漳州閩光等三家全資子公司。
2020 年公司再以自有資金收購三鋼集團持有的羅源閩光100%股權。此次收購再拓寬其銷售網絡，整合區域客户資源，大大發揮協同效應，提升公司長期盈利能力。收購後公司總產能增至 1300 萬噸左右，降低運輸成本，提升全省市佔率達 70%左右 ，區域龍頭地位逐漸形成。
盈利預測&投資建議
預計公司2021-2023 年公司實現歸母淨利潤分別為38.34 億元、39.76 億元、41.02 億元，實現EPS 分別為1.56 元、1.62 元、1.67 元，對應PE 分別為5.62 倍、5.42 倍、5.25 倍。維持“增持”評級。
風險提示
鋼鐵行業強週期的市場經營風險；原材料及能源價格大幅波動風險；鋼鐵行業較大的能源轉型環保風險。
