本报告导读：
公司专注于汽车连接器相关领域，随着汽车智能化以及新能源化的加速发展，公司转向系统部件、滤波器、逆变器连接器等产品将迎来高速增长。
投资要点：
首次覆盖给予 增持评级，目标价25.51 元。公司专注于汽车连接器相关领域，随着汽车智能化以及新能源化的加速发展，公司转向系统部件、滤波器、逆变器连接器等产品将迎来放量增长，带动公司收入和盈利能力的持续改善。预计公司2021-2023 年的EPS 分别为0.61/0.73/0.88 元，目标价25.51 元，对应2022 年约35 倍PE。
受益于智能化+新能源化，汽车连接器将迎来快速发展。汽车电子正在高速发展，各控制单元之间的联系越来越紧密，用于信号传输的连接器的用量不断增长；新能源车的动力系统、智能汽车的线控地盘对分配电流的连接器的需求也在快速增长。预计2019-2025 年全球汽车连接器行业规模将从152 亿美元增长至194 亿美元。在传统汽车连接器领域，泰科等国际巨头占据了主要市场份额，而在新兴领域中国企业将凭借产业链优势和快速响应能力扮演更重要角色。
公司专注于汽车连接器相关领域，新产品带来收入加速增长和盈利能力的持续改善。公司主要产品聚焦在广义上的汽车连接器，核心客户包括博世、联合电子、大陆等零部件巨头，终端客户包括大众、宝马、奥迪、通用等汽车品牌。近几年公司不断加大在转向系统部件、变速箱管理系统部件、能源管理系统等新型应用领域的投入，在新产品带动下公司收入将迎来加速增长，盈利能力也将持续改善。
催化剂：新产品的不断推出，新客户的持续突破
风险提示：汽车行业销量复苏低于预期，盈利能力提升低于预期
本報告導讀：
公司專注於汽車連接器相關領域，隨着汽車智能化以及新能源化的加速發展，公司轉向系統部件、濾波器、逆變器連接器等產品將迎來高速增長。
投資要點：
首次覆蓋給予 增持評級，目標價25.51 元。公司專注於汽車連接器相關領域，隨着汽車智能化以及新能源化的加速發展，公司轉向系統部件、濾波器、逆變器連接器等產品將迎來放量增長，帶動公司收入和盈利能力的持續改善。預計公司2021-2023 年的EPS 分別爲0.61/0.73/0.88 元，目標價25.51 元，對應2022 年約35 倍PE。
受益於智能化+新能源化，汽車連接器將迎來快速發展。汽車電子正在高速發展，各控制單元之間的聯繫越來越緊密，用於信號傳輸的連接器的用量不斷增長；新能源車的動力系統、智能汽車的線控地盤對分配電流的連接器的需求也在快速增長。預計2019-2025 年全球汽車連接器行業規模將從152 億美元增長至194 億美元。在傳統汽車連接器領域，泰科等國際巨頭佔據了主要市場份額，而在新興領域中國企業將憑藉產業鏈優勢和快速響應能力扮演更重要角色。
公司專注於汽車連接器相關領域，新產品帶來收入加速增長和盈利能力的持續改善。公司主要產品聚焦在廣義上的汽車連接器，核心客戶包括博世、聯合電子、大陸等零部件巨頭，終端客戶包括大衆、寶馬、奧迪、通用等汽車品牌。近幾年公司不斷加大在轉向系統部件、變速箱管理系統部件、能源管理系統等新型應用領域的投入，在新產品帶動下公司收入將迎來加速增長，盈利能力也將持續改善。
催化劑：新產品的不斷推出，新客戶的持續突破
風險提示：汽車行業銷量復甦低於預期，盈利能力提升低於預期
