在最新一轮资产购买潮中，央行的资产负债表扩大到了创纪录的水平，引发外界质疑「扩表」究竟能进行到什么程度，以及这些资产还能不能卖回给市场。

在金融危机过后的十年，政策制定者大规模削减投资组合的运气并不佳。如今，疫情使得政府预算受到前所未有的压力，各行各业的公司面临倒闭威胁，他们又不得不再次出手提供资金。

「央行的资产购买力度巨大，从中可以看出经济停摆时需要提供多么大的支持，」德意志银行首席经济学家Torsten Slok说。「回望2008-2009年金融危机过后缩表花了多长时间。现在，央行购买资产的速度比那时快了很多倍。」

根据彭博经济研究的分析，3月份七国集团（G7）央行总计购买了1.4万亿美元的金融资产，是2009年4月创下的前月度纪录的近五倍。摩根士丹利的分析师估计，当尘埃落定之时，美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行的资产负债表将总计膨胀6.8万亿美元。

美联储牵头，承诺无限量购买美国国债和抵押贷款支持证券，并通过临时购买债务向企业和市政机构进一步提供数万亿美元的贷款。在截至4月15日的一周，美联储的资产负债表以每天约410亿美元的速度扩张。

对QE不陌生的欧元区、日本和英国央行同样在加快购买资产，加拿大、新西兰和澳大利亚也首次加入QE阵营，还包括较小经济体中的瑞典。甚至有传言称，某些新兴市场譬如泰国也有可能参与进来。

「他们都在朝同一个方向前进，」美国银行的经济学家Aditya Bhave称。「到了某一刻，非常规宽松将不再是非常规。」

接下来的几个月，随着市场流动性的补充，货币当局将把重点放到把借贷成本维持在低位，从而促进经济复苏，并让政府更容易为预算筹资上。尽管这可能涉及到资产购买速度的放缓，但肯定不会标志着逆转。因而，资产负债表的大幅扩张仍将不断向前推进。