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银河证券:维持格力电器“推荐”评级,盈利能力相比困难时期已改善

銀河證券:維持格力電器「推薦」評級,盈利能力相比困難時期已改善

快訊 ·  03/24 07:33

銀河證券研報指出,格力電器(000651.SZ)在傳統的商業環境中,公司與經銷商利益共同體下的壓庫存模式是公司的競爭優勢之一。公司經受渠道改革陣痛,期間渠道大力去庫存。格力渠道扁平化已取得一些效果,包括降低一級經銷商加價率,取消二級經銷商,加強與京東合作等。2025-2026年隨着渠道徹底扁平化,渠道利潤部分回流上市公司,有望保持10%的增速。考慮到公司偏低的估值水平,未來較高的分紅收益率(考慮分紅與股權註銷)水平,公司的盈利能力相比困難時期已改善,維持「推薦」評級。

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