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中信证券:重点关注改革深入、步伐领先的线下零售标的

中信証券:重點關注改革深入、步伐領先的線下零售標的

快訊 ·  03/20 00:16

中信証券指出,當前線上營銷競價機制引發內卷式競爭、社會營銷成本負擔持續提升,導致品牌提高毛利率以提升銷售費用率承受能力,產品「質價比」受到擠壓。快速崛起的供應鏈零售模式下,渠道商以自身品質背書、以渠道力擠壓營銷加價,實現渠道與消費者的高度共贏、快速破局;線下渠道迎來分享營銷價值的重大機遇。以變求生的調改浪潮在全國範圍內開展,當前階段提升貨品質量和服務體驗是核心要義,從中長期看,線下零售有望通過打造渠道品牌價值在一定程度上分享營銷價值,提升盈利空間和成長確定性,從而有望打破固有估值框架,以獲價值重估。重點關注改革深入、步伐領先的線下零售標的。

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