中信证券研报称，中国香水行业起步晚、快成长低渗透，线上渠道推动行业高增、情绪消费带动“嗅觉经济”蓬勃发展。但当下行业由西方高端品牌主导，集中度高于发达市场，行业仍处发展初期；高端产品占比远高于全球、国产品牌占比极低，格局上远未达稳态、蕴含变局。变局中迎机遇，建议关注：1）小众沙龙香供需共振打开成长空间；2）东方元素争夺香水话语权，国产品牌异军突起；3）香氛品类延伸形式多元化，嗅觉经济全方位渗透用香生活方式；4）品牌赋能延伸香水品类，香水管理企业提供一站式方案，加速市场开拓。