光大证券研报称，原油轮拆解有望对冲运力释放，需求复苏有望铸造油运长期景气。当前原油轮拆解量尚未开始快速增长，一方面是因为拆解周期往往滞后于船龄老化周期，另一方面是因为受地缘政治影响被制裁的原油出口国引进大量老化原油轮，随着拆解周期的到来以及受制裁国家的运力退出，看好原油轮拆解量有望逐渐对冲新增运力投放。2025年一季度油价仍有望维持相对高位，美国页岩油、南美海上原油有望持续增产，叠加原油需求增速相较2024年复苏，IEA预计2025年全球原油需求增速为110万桶/日，高于2024年的84万桶/日，有望刺激油运需求复苏。总的来看原油轮供需错配确定性较强，2024—2026年VLCC供给释放低于需求复苏，油运供需紧张具备确定性，运价中枢有望持续提升。