东北证券研报认为，上周市场处于元旦前后的结账调仓窗口期、最终演绎了三连阴的中阴线下挫。市场下跌更多还是体现为存量博弈下不进则退导致的多杀多行为。总体看，2024年收官和2025年开局并不完美、有点类似2016年元旦前后或去年初的走势，但是9・24行情以来的估值底、政策底的信念将为2025年继续提供的支撑。短期仍处于存量博弈的逻辑中，倾向于中性仓位不冒进、适度防御、关注止跌企稳信号。