年初以來,南向資金累計流入約3800億港元,日均流入81.6億港元,是2024年日均34.7億港元的兩倍以上。針對南向是否有「定價權」?中金稱,有階段和局部作用,未來隨着南向資金的增加還可能進一步強化,但在港股這樣一個開放市場上,兩個因素決定了南向資金不可能有「絕對定價權」。一是借券做空機制:做空機制使得海外投資者可以先通過向他人借入證券出售,無需持倉即可實現賣出。2000年以來港股市場賣空比例成階梯式拾升,在市場上情緒波動較大時甚至一度超過20%,對於股價的短期走勢也往往起到重要作用。相反,南向資金暫時還無法參與賣空。二是大股東配股:由於南向資金無法參與定增和配售,加之港股的「閃電配售」機制,使得南向資金還面臨短期內巨大的供給壓力。不同於A股市場再融資長達數月的審核流程,港股市場特有的閃電配售模式使得上市公司在通過董事會決策後可在1天內完成新股發行或配售舊股。3月剛剛過半,港股配售規模已高達474億港元,已經超過2021年一月曆史最高值(860億港元)的一半,值得關注。
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中金:南向是否有“定价权”?有阶段和局部作用,但不存在“绝对定价权”
中金:南向是否有「定價權」?有階段和局部作用,但不存在「絕對定價權」
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