國盛證券日前研報指出，銳捷網絡(301165.SZ)爲多家大型Internet Plus-related客戶提供智算中心網絡建設服務。進入大模型時代以來，隨着集群規模加速擴大，計算卡之間的互聯要求快速提升。作爲承載Internet Plus-related絡的硬件核心，交換機的產業鏈空間被不斷打開。海外以太網協議正在加速進入頂尖訓練集群，同時隨着博通TH5芯片對應的交換機產品在國內陸續發佈，國內數通交換網絡也有望進入新的換代週期。同時，國內如豆包，可靈等優秀大模型不斷擴張，將帶動國內算力建設上行，國產交換機作爲構建中國算力集群的核心環節，也將打開新的上升週期。預計在國內AI 需求的持續推動下，數通交換機需求和市場空間將進一步被打開，受制於國內園區交換機市場萎靡，下修了業績預測，但隨着國產算力加速建設，公司高端產品有望加速放量。維持「買入」評級。