民生證券研報稱，1）手機直連市場空間巨大，是衛星Internet Plus-related邁向通用市場的核心方式。手機直連衛星能夠爲手機用戶提供廣域連接，是星地網絡融合背景下的衛星通信新範式。2）手機直連衛星目前主要有定製手機直連、存量終端接入、3GPP NTN技術這三種技術路徑。定製手機直連路徑「改手機不改衛星」，採用衛星私有協議，基於目前在軌衛星接入，需要通過手機外掛衛星專用芯片來支持直連衛星。3）商用進程方面，手機直連衛星市場目前處於定製手機直連爲主（市場培育期）、存量手機直連放量前夕的階段。手機直連是衛星Internet Plus-related邁向通用市場的核心方式，也將帶動車聯衛星、物聯衛星技術及標準發展進程，共同爲衛星及商業火箭行業帶來巨大的市場需求。隨着手機直連商業模式不斷印證，國內及海外市場有望伴隨我國星座的陸續組網以及火箭技術的迭代持續打開，建議重點關注我國衛星製造+地面系統+終端應用相關核心公司，如上海瀚訊、海格通信、通宇通訊等。