海通证券研报指出，百联股份(600827.SH)作为上海商业龙头，百货、购物中心、奥莱、超市、专业店等多业态协同经营，品牌与规模优势显著。公司近年持续推进百货和购物中心的升级改造，奥莱业态维持全国领先优势，潮流文化和年轻业态百联ZX 具有先发优势。另外，公募REITs项目上市，公司有望利用新增资金进一步激活经营潜力。给予公司2025年0.8-1倍PS，对应合理价值区间12.78-15.97元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。