興業證券建築行業2025年投資策略：內外共振，看好化債和「一帶一路」行業

快訊 · 2024/12/11 16:20

興業證券研報表示，建築行業2024年面臨一定壓力，在化債政策的推動下，預計2025年基建投資仍將維持較高景氣度。板塊行情回顧及展望：央國企及設計板塊領漲，超額收益明顯。主線一：化債有望驅動建築央企經營質量改善。1）本次化債的驅動力度和作用方式，可以類比於2014年「一帶一路」行情和2016年的PPP行情，政策自上而下驅動。2）機構對建築央企的持倉較低，建築央企的估值也處於歷史中樞偏下的位置。3）此次化債力度空前，將有助於央企實現EPS和PE的雙重提升。主線二：「一帶一路」有望加速推進，利好國際工程企業。「一帶一路」市場加速擴容，國際工程企業有望加速出海，業績、估值雙提升。

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