國君煤炭2025年度策略：不確定中尋找「確定性」

快訊 · 12/04 17:42

國泰君安指出，紅利的投資思路依然是板塊的核心，2025年煤價中樞依然穩定，龍頭企業盈利的清晰度與可預見性繼續增強；在政策端後續有望加碼背景下焦煤板塊是核心。展望2025年，「穩態」依然是行業的關鍵詞，煤價有底無懼邊際供需略走弱。漸進的政策預期下，尋求「確定性」也是一種投資思路，常態化配置下的煤炭，確定性更高。1）機構持倉已經處於過去5年中值偏下，繼續下行風險已不大，且在海內外利率週期共振向下背景下長線類資金配置高股息邏輯不改；2）漸進式的政策落地預期，3月「春季新開工」後需求兌現可能性較低，投資確定性可能依然是一種投資思路；3）2025年不考慮政策刺激，煤炭基本面的確定性依然可能仍居所有行業前列。

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