中信证券研报称，根据2024年11月修订的《全国年节及纪念日放假办法》，自2025年起，全体公民放假的假日增加2天，参考2024年春节的市场表现，该次修订从时间条件和意愿上将显著拉动人民群众的出行需求。2024年二季度以来，民航市场“量增价减”特征明显，或主要由于价格敏感型旅客占比提升以及航司采取较保守的收益管理策略。一系列化债、促销费政策的出台，预计将利好需求端，行业紧供给趋势明确，航司国内线的收益管理策略或能够实现“拨乱反正”，航司业绩对票价的敏感性高，利润率有较大弹性。随着油价下跌，预计2025年各航司营业成本压力将大幅缓解，同时化债工作的推进有望带动合作航线收入的回升。航空板块顺周期属性较强。