中信证券表示，2024年房地产政策目标和房地产市场所处的客观环境与2008年有所不同，但政策的市场化取向有一致之处。2008年全社会个人杠杆率偏低，2024年差别化住房信贷政策仍有优化空间，且政策增添了地方国资平台收储存量房这一新的去化手段，通过市场化机制可能形成从一线城市到二线城市的阶梯式渐进复苏浪潮。我们认为产业链的资产负债表回归平稳，但订单没有明显增长的空间，建议聚焦核心城市土储占比高、融资渠道通畅、开发能力较强的房地产企业的投资价值。