寿险业务复苏的持续性值得关注。我们认为在代理人规模企稳、人均产能提升、银保持续发力及销售产品结构变化等因素影响下，险企寿险业务仍有望迎来弱复苏。平安已于3月16日发布年报，显示资本市场波动对其2022年业绩影响明显，我们认为这或是上市险企的共性。在总投资收益率逐步回升的假设下，险企短期业绩亦有望明显改善。基于负债端复苏情形及资产端弹性表现，我们依次推荐中国平安、中国人寿和中国太保。