美国达成提高债务上限协议,短期对流动性影响如何?

The US reached an agreement to raise the debt ceiling. What is the short-term impact on liquidity?

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銳信資本 May 30, 2023 17:52 · 22.3k Views

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  • 00:00 现在美国两党呢,
  • 00:01 已经初步达成提高债务上限的协议了,
  • 00:03 一场闹剧呢,
  • 00:04 算是基本上平息了,
  • 00:06 周五呢,
  • 00:07 美股大涨呢,
  • 00:07 也是这个原因。
  • 00:08 粉丝群里面有问我,
  • 00:09 美国这次提高债务上限,
  • 00:11 短期是增加还是减少流动性的?
  • 00:14 这个问题呢,
  • 00:15 换个方式问呢,
  • 00:16 就是政府,
  • 00:17 短期大家看是没钱了,
  • 00:19 需要短期发行大量的国债来补充政府的财政账号,
  • 00:23 那按照现在市场的说法就是短期呢,
  • 00:27 会发行大概一万亿左右的国债,
  • 00:29 是什么国债?
  • 00:30 是t Bo啊,
  • 00:31 也就是短期的国债,
  • 00:33 那这个会怎么影响流动性呢?
  • 00:35 这个呢,
  • 00:35 还是要回到我以前给大家看过的这个流动性的公式流动性呢,
  • 00:40 等于美联储的总资产再减去逆回购,
  • 00:43 再减去财政部账户上的钱,
  • 00:45 现在财政部账户上的钱呢,
  • 00:47 突然增加一万亿,
  • 00:49 那其他都不变的情况下,
  • 00:51 那当然是大幅降低了市场的流动性的,
  • 00:54 不过我说的是其他都不变的情况下,
  • 00:56 如果这次发债的钱是美联储去买呢。
  • 01:00 相当于增加了美联储的总资产,
  • 01:02 这可是美联储的量化宽松犯水,
  • 01:05 很快就可以看到流动性泛滥了当然目前美联储紧缩的基调下,
  • 01:11 美联储来买这次政府发的这个新债,
  • 01:13 可能性是不太大的,
  • 01:15 那剩下的呢,
  • 01:16 就是看这次发债,
  • 01:18 会不会影响到逆益回购的量,
  • 01:20 这个倒是非常有可能,
  • 01:21 目前美国逆回购的量呢,
  • 01:25 有二点二万亿,
  • 01:27 而且大家知道短暂,
  • 01:29 目前的收益率呢,
  • 01:30 是以。
  • 01:30 远远高于美联储的逆回购的利息了,
  • 01:33 这次孝行短债相当于继续增加供给,
  • 01:36 会造成短债的价格下跌,
  • 01:38 也就是收益率的继续提高,
  • 01:41 所以说我认为很大部分呢,
  • 01:43 这个逆回购的钱呢,
  • 01:44 都会去到认购这次这批短债,
  • 01:47 从而大幅降低这个逆回购的量对冲掉这个财政部账上钱的增加,
  • 01:53 对流动性的影响,
  • 01:54 当然也有可能小部分的钱呢,
  • 01:56 是用银行的储备金去买债,
  • 01:58 而不是逆回购的钱,
  • 01:59 从而降低了这个流动性。
  • 02:00 不过总的来说呢,
  • 02:01 我认为短期流动性下降的幅度呢,
  • 02:03 可能并不大,
  • 02:04 可原因就是因为大部分呢,
  • 02:07 会降低了这个逆回购的量,
  • 02:09 而且中期,
  • 02:10 随着政府花钱账户里面的钱减少,
  • 02:12 慢慢的流动性呢,
  • 02:14 也会逐渐增加起来。