一、行業近況
本週恆生醫療保健指數收跌0.05%，幅跑輸恆指0.66%。但按年初至今累計收益，恆生醫療保健指數大幅跑輸恆指4.45%。
從富途醫療健康指數來看，本週漲幅前三的個股分別是：四環醫藥（+18.66%）、國藥控股（+11.64%）、以及復星醫藥（+5.70%）。跌幅前三的個股分別是：康希諾生物-B（-20.01%）、榮昌生物-B（-10.43%）以及藥明巨諾（-7.048%）。
按細分板塊分析，本週醫療健康行業中的醫療器械細分板塊表現不錯，而創新藥和醫藥外包板塊個股表現分化較大。
數據來源：富途研究，wind
二、本週觀點
4 月 12 日，財政部發布《中華人民共和國財政部會計信息質量檢查公告（第 四十號）》，正式通報了醫藥企業會計信息質量檢查的結果。結果顯示，77 家藥企普遍存在使用虛假髮票套取資金體外使用等違規行爲，其中有 19 家醫 藥企業受到了 3-5 萬元不等的行政處罰。
4 月 15 日，國家第五批集採品種報 量目錄通知，涉及60 個品種，207 個品規。相比此前第四批帶量採購的 45 個 品種，此輪帶量採購所涉藥品範圍進一步擴大，品種和品規數均爲歷次之最。 從具體品種上看，抗生素在這批名單中所佔比重較高，涉及 30 個品規；腫瘤 藥方面有吉西他濱、紫杉醇、多西他賽等。其中，阿斯利康（AZN.L）爲本次 入圍品種最多的外資藥企，中國生物製藥（1177.HK）旗下正大天晴依然是本 次集採的「大戶」，恆瑞醫藥（600276.SH）有 4 個注射劑品種納入第五批集 採品種。
腫瘤電場療法治療肺癌獲積極進展，再鼎醫藥-SB（9688.HK；ZLAB.O）擁有 大中華區權益。4 月 13 日，NOVOCURE（NVCR.O）公司宣佈，其腫瘤電場 療法（TUMOR TREATING FIELDS，TTF）在治療非小細胞肺癌患者的關鍵性 3 期臨牀試驗中獲得積極進展。
獨立數據監察委員會（DMC）對 210 名患者的 數據進行中期分析之後，建議這一臨牀試驗繼續進行。同時 DMC 表示，建議 將對照組的入組人數降低爲 276 人，隨訪時間減少爲 12 個月。目前，再鼎醫 藥-SB 公司已獲得 NOVOCURE腫瘤電場療法在大中華區的開發權益。
這一創 新治療模式也在去年獲得中國國家藥品監督管理局的批准，成爲 15 年來中國 內地首個獲批用於膠質母細胞瘤的療法。
三、投資建議
財政部有關監管局此次摸清了藥價虛高的成因，震懾了醫藥企業帶金銷售、哄 抬藥價等違規行爲，保障了藥品集中帶量採購等重大改革的順利推進。
國家集採正向着常態化、市場化方向發展，仿製藥的格局重塑也會持續展開。國家層 面的集採政策已經相對固化，對二級市場的影響逐步弱化。在醫保持續增長的前提下， 我們堅信創新和需求仍會帶來新的賽道和投資機會。
四、風險提示
產品研發失敗或上市不及預期；監管批准及商業化進度不及預期。
五、附錄
醫療健康板塊各細分板塊龍頭本週表現及估值情況。
數據來源：富途研究，wind
編輯/Ray