本期投资提示：

2020 年全球经济受到疫情严重冲击，而中国经济则强劲复苏。根据IMF 预测，2021 年中国GDP 增速将达到8.1%，远高于预测得到的全球经济5.5%的增速，继续领跑全球。快速的复苏增长使得包括A 股与H 股在内的中国权益市场在全球资产中具有极高的吸引力。

受益于国内经济稳健复苏，A 股市场整体表现良好，使得H 股相对存在估值优势。南下资金持续涌向估值较低的H 股市场，未来H 股市场仍有估值进一步提升的机会。

从行业结构上讲，沪港深500 指数具有较高的包容性，可以有效描绘中国经济整体的投资机遇。相比科技和消费都在标普集中的环境，目前中国的科技巨头大都不在国内交易所上市。标普500 指数经历了信息科技行业和金融行业的权重变化，如果未来国内的宽基指数沿着类似的脉络发展，则有望形成科技与消费并重的行业结构，也更容易形成“长牛”。 我国当前消费板块龙头公司大多集中在A股市场，而科技行业的龙头公司则主要在港股上市，消费+科技两者并重的行业结构将有望通过A 股与港股结合实现。那么，将A 股市场的消费行业股票和港股市场的科技行业股票一起收集进来的沪港深500 指数，在行业的覆盖度上均衡和全面，对中国上市公司的代表性较为全面。

中证沪港深500 指数（指数代码H30455，简称沪港深500 指数）是中证沪港深指数系列下的一只指数，旨在全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。截至2020 年2 月1日，指数成分股中香港联交所上市股票权重较高，达43.14%，沪深两地上市股票权重合计56.87%。内地股中，食品饮料行业权重最大，达7.35%，港股中则资讯科技业权重最大，达到了14.97%。沪港深500 指数成份股中包含众多大中华地区知名企业，指数前十大成份股权重占比之和达到28.43%，前二十大成分股权重之和达到38.11%。

2015 年12 月31 日至2021 年2 月1 日，沪港深500 指数累计收益率为53.28%，年化收益率为8.34%，表现优于同期沪深300、恒生指数、中证500 等主要宽基指数，同时，沪港深500 指数的最大回撤、波动率也较单一市场的宽基指数较低。综合收益率和波动率，沪港深500 指数的历史夏普比为0.40，领先其他宽基指数。截至2021 年2 月1 日，沪港深500 指数在2021 年内的表现依旧领先于其他宽基指数（上涨5.15%，同期沪深300上涨2.85%，恒生指数下跌0.78%）。未来有望在A 股与港股的双重利好推动下延续其优良的表现。

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