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华为于北京时间2月24日在巴塞罗那召开“华为终端产品与战略线上发布会”，华为智能手机发货量超过2.4亿台，市场份额稳居全球第二，PC 业务和无线音频业务增速均超过200%，穿戴业务增长超过170%。无论是手机、PC 还是智能穿戴业务，华为取得成绩相当亮眼。同时，华为公布了长期的“1+8+N”全场景战略。

国信观点：公司是国内优秀的精品EMS 供应商，伴随大客户共同成长，2018-2019 年在消费电子平稳期，公司业务逆势成长；公司客户兼具广度和深度，产品线布局广泛。未来来看，随着大客户智能硬件1+8+N 的战略，公司新兴智能硬件业务具备持续成长潜力。我们看好公司跟随大客户的长期发展逻辑，预估19-21 年净利润达为4.45/6.43/8.56 亿元，对应2019-2021 年动态PE 28.4/19.7/14.8x，给予“买入”评级。

风险提示：下游客户增长不及预期，海外市场风险增加。