一、事件概述
公司于2020 年10 月29 日公告，公司作为牵头人与深圳市智慧城市科技发展集团有限公司（下称“深智城”）组成的联合体中标鹏城云脑Ⅱ扩展型项目信息化工程第一阶段项目，中标金额为28.18 亿元，项目在2023 年12 月31 日之前完工；2021 年1 月3 日公司公告，公司与深智城签署了补充协议，补充协议确认公司将从项目合同共取得24.97亿元；2021 年1 月4 日，公司公告此次项目已经实施，公司收到项目款20.20 亿元。
二、分析与判断
持续发力新基建领域，打造公司业务新增长点去年下半年，公司持续发力新基建领域，打造新的增长点，在2020 年8 月24 日，子公司数据科技就与中国移动深分签署战略合作框架协议，合作内容为打造一流数据中心（数据科技将规模建设不少于4000 个8kw 机架）和建立5G 智慧园区，拓展以数据中心为代表的新基建业务。此次在新基建领域再次中标大单，将起到标杆效应，此次中标采购的产品包括设备、软件和服务，即计算设备、网络设备、存储设备、软件等产品，公司将从项目合同共取得24.97 亿元，目前已收到项目款20.20 亿元（占公司前三季度营收24.49 亿元的82.48%），有利于公司新基建业务的进一步拓展，提高公司2021 年的收入规模及盈利能力。
“光通信+军工+新基建”三驾马车齐头并进，2021 年业绩有望实现迎来改善近年来，公司以光通信和智能接入产业为主体，同时积极发展军工信息化领域，开拓“新基建”业务，形成了“光通信+军工+新基建”三位一体的发展格局。在光通信业务方面，公司客户优质稳定，在光通信市场竞争优势明显，随着5G、数据中心发展重要性上升到新的高度，5G 基站、IDC 均有望在2021 年维持高位建设量，给光线光缆、光器件、接入设备等带来新的增量，公司光通信业务有望持续增长。在军工领域，前三季度公司军工电子配套业务订单稳步增长，同时在2020 年12 月16 日公司公告，子公司特发三奇防务技术与特殊机构客户签订军品采购框架协议，协议金额约为人民币6.26 亿元，此次协议有望进一步提升公司军工业务营收规模。十四五期间，军工信息化需求将快速增长，奠定军工业务业绩稳健增长基础。公司Q3 存货为30.10 亿元（是2019 年年底15.55亿存货的1.94 倍），随着四季度各项订单的稳步交付，存货将得到释放，四季度业绩有望高增。展望2021 年，公司将核心受益于国内新基建建设和十四五规划，“光通信+军工+新基建”三驾马车齐头并进，有望支撑公司业绩迎来改善。
三、投资建议
公司以光通信和智能接入产业为主体，客户优质稳定，在光通信市场竞争优势明显。同时公司积极发展军工信息化领域，开拓新基建业务，今年下半年中标军工和新基建大单，将提高公司2021 年的收入规模及盈利能力。随着公司四季度订单的稳步交付，业绩将得到释放，在新基建建设和十四五规划的大机遇下，公司将充分享受行业红利，业绩有望迎来改善。预计2020-2022 年归母净利润分别为1.54/3.93/5.50 亿元，EPS 分别0.19/0.48/0.67 元，对应PE 分别为50X/20X/14X，参考光通信行业2020 年平均PE 估值为58 倍，首次评级，给予公司“推荐”评级。
四、风险提示：
5G 和IDC 建设不及预期；行业竞争加剧；中美贸易摩擦
一、事件概述
公司於2020 年10 月29 日公告，公司作爲牽頭人與深圳市智慧城市科技發展集團有限公司（下稱“深智城”）組成的聯合體中標鵬城雲腦Ⅱ擴展型項目信息化工程第一階段項目，中標金額爲28.18 億元，項目在2023 年12 月31 日之前完工；2021 年1 月3 日公司公告，公司與深智城簽署了補充協議，補充協議確認公司將從項目合同共取得24.97億元；2021 年1 月4 日，公司公告此次項目已經實施，公司收到項目款20.20 億元。
二、分析與判斷
持續發力新基建領域，打造公司業務新增長點去年下半年，公司持續發力新基建領域，打造新的增長點，在2020 年8 月24 日，子公司數據科技就與中國移動深分簽署戰略合作框架協議，合作內容爲打造一流數據中心（數據科技將規模建設不少於4000 個8kw 機架）和建立5G 智慧園區，拓展以數據中心爲代表的新基建業務。此次在新基建領域再次中標大單，將起到標杆效應，此次中標採購的產品包括設備、軟件和服務，即計算設備、網絡設備、存儲設備、軟件等產品，公司將從項目合同共取得24.97 億元，目前已收到項目款20.20 億元（佔公司前三季度營收24.49 億元的82.48%），有利於公司新基建業務的進一步拓展，提高公司2021 年的收入規模及盈利能力。
“光通信+軍工+新基建”三駕馬車齊頭並進，2021 年業績有望實現迎來改善近年來，公司以光通信和智能接入產業爲主體，同時積極發展軍工信息化領域，開拓“新基建”業務，形成了“光通信+軍工+新基建”三位一體的發展格局。在光通信業務方面，公司客戶優質穩定，在光通信市場競爭優勢明顯，隨着5G、數據中心發展重要性上升到新的高度，5G 基站、IDC 均有望在2021 年維持高位建設量，給光線光纜、光器件、接入設備等帶來新的增量，公司光通信業務有望持續增長。在軍工領域，前三季度公司軍工電子配套業務訂單穩步增長，同時在2020 年12 月16 日公司公告，子公司特發三奇防務技術與特殊機構客戶簽訂軍品採購框架協議，協議金額約爲人民幣6.26 億元，此次協議有望進一步提升公司軍工業務營收規模。十四五期間，軍工信息化需求將快速增長，奠定軍工業務業績穩健增長基礎。公司Q3 存貨爲30.10 億元（是2019 年年底15.55億存貨的1.94 倍），隨着四季度各項訂單的穩步交付，存貨將得到釋放，四季度業績有望高增。展望2021 年，公司將核心受益於國內新基建建設和十四五規劃，“光通信+軍工+新基建”三駕馬車齊頭並進，有望支撐公司業績迎來改善。
三、投資建議
公司以光通信和智能接入產業爲主體，客戶優質穩定，在光通信市場競爭優勢明顯。同時公司積極發展軍工信息化領域，開拓新基建業務，今年下半年中標軍工和新基建大單，將提高公司2021 年的收入規模及盈利能力。隨着公司四季度訂單的穩步交付，業績將得到釋放，在新基建建設和十四五規劃的大機遇下，公司將充分享受行業紅利，業績有望迎來改善。預計2020-2022 年歸母淨利潤分別爲1.54/3.93/5.50 億元，EPS 分別0.19/0.48/0.67 元，對應PE 分別爲50X/20X/14X，參考光通信行業2020 年平均PE 估值爲58 倍，首次評級，給予公司“推薦”評級。
四、風險提示：
5G 和IDC 建設不及預期；行業競爭加劇；中美貿易摩擦
