据金山云控股有限公司（03896.HK；KC.NASDAQ）所发布公告，其披露了截至 2024 年 12 月 31 日的年度未经审计财报。这份财报展示了公司在过去一年的财务表现和业务发展状况，引发市场广泛关注。整体来看，金山云在营收增长、盈利改善等方面取得一定成果，但也面临着市场竞争、债务压力等挑战。
从财务数据上看，金山云展现出积极向好的一面。2024 年公司总营收达到 77.85 亿元，同比增长 10.5%。其中，公共云服务营收为 50.07 亿元，同比增长 14.3%；企业云服务营收 27.78 亿元，同比增长 4.3% 。这一增长态势延续了金山云此前的上升趋势，此前公告显示，公司近年来在云服务市场持续拓展业务，此次营收增长进一步证明其市场份额的巩固与扩大。在盈利方面，金山云的表现更为亮眼。2024 年毛利润达到 13.41 亿元，较 2023 年的 8.50 亿元增长 57.7%；毛利率从 2023 年的 12.1% 提升至 17.2% 。非 GAAP 下，毛利润为 13.58 亿元，同比增长 57.9%，毛利率提升至 17.4% 。同时，非 GAAP EBITDA 扭亏为盈，达到 6.39 亿元，EBITDA 利润率为 8.2%，而 2023 年为 -3.8% 。这些数据表明金山云在成本控制和运营效率方面取得显著成效，盈利能力大幅提升。
金山云在业务布局和技术研发上也有诸多亮点。公司持续以客户为中心，围绕 “基于技术和创新构建成功” 的理念，不断迭代产品和解决方案。在产品方面，完成了包括弹性计算、网络安全等多款核心自研产品的升级和发布，丰富了客户应用场景。在技术研发上，2024 年研发投入达 8.46 亿元，研发人员数量截至年底达到 1188 人。面对 AI 浪潮，公司积极布局，不断增强 AI 平台能力，推出 Xingliu 计算力平台，为大规模模型训练和推理服务奠定基础，提升了在 AI 领域的竞争力。
然而，金山云也面临着不可忽视的挑战。从市场竞争角度来看，云服务市场竞争激烈，头部企业竞争格局基本稳定，新进入者和中小厂商不断发力细分领域。虽然金山云在营收和盈利上有所增长，但与阿里云、腾讯云等行业巨头相比，在市场份额和资源实力上仍存在差距。从债务情况来看，公司的资产负债率较高，截至 2024 年 12 月 31 日，资产负债率达到 127.2%，相比 2023 年的 36.2% 大幅上升 。这意味着公司面临较大的债务压力，财务风险增加，在未来融资和业务扩张时可能受到限制。
互联网上，部分投资者和行业分析师对金山云的未来发展持有不同观点。有观点认为，金山云在 AI 领域的布局有望使其在未来云服务市场竞争中占据有利地位，随着 AI 应用的不断拓展，公司的营收和盈利增长空间较大。但也有声音指出，在竞争激烈的市场环境下，金山云要实现持续增长并非易事，高负债率可能成为其发展的 “枷锁”，如果不能有效控制债务风险，可能影响公司的长期稳定发展。
金山云在 2024 年取得了一定的成绩，营收增长和盈利改善为其未来发展奠定了基础。但在市场竞争加剧和高债务压力的背景下，公司仍需不断提升核心竞争力，优化财务结构。未来，金山云能否在云服务市场持续保持增长态势，突破现有竞争格局，值得市场进一步关注。
Today, after hitting the high near 24,000 in the early session and entering bearish positions, the index fell sharply by nearly over 600 points, immediately recouping yesterday's losses significantly.
Moreover, today it broke the new high again, reaching a maximum of 24,076, but by the end of the market, it fell back by about 70 points, producing a bearish candle. The current trend has not yet been broken, but from the previous low until now, it has risen close to 6,000 points. It is believed that those with positions can continue to hold until there is a clear trend reversal for profit-taking. Those without positions can wait for a pullback to get in. Actually, it is hoped for a quick pullback, as it allows for entry and also provides a healthy breath.
Currently, the outlook remains the same as before. It is believed that even if there is a pullback, it shouldn't be too deep. However, if Futures fail to stabilize and close below 22,350, there may still be room for decline. The chance of Futures falling below 21,400 in the short term should be low, so it is considered that if a significant pullback occurs, it presents a good opportunity to incrementally go long. Recently, there has been a consistent approach to not hold positions overnight, only focusing on immediate trades, as there is no high chasing and no casual short selling.
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