久期财经讯，1月2日，穆迪授予CLP Power HK Finance Ltd发行的永续次级担保资本证券“A3”评级，该证券由中华电力有限公司(CLP Power Hong Kong Limited，简称“中华电力”，A1/稳定)提供无条件且不可撤销的次级基础担保。

评级展望稳定。

拟发行的混合型工具(hybrid instruments)的收益将用于一般企业用途，并赎回公司现有的5亿美元永续次级担保资本证券。

评级理据

穆迪评级副总裁兼高级信贷官Boris Kan表示：“拟发行混合型工具的A3评级较中华电力的发行人评级低两个子级，反映了计划发行证券的累积性和高度次级性。”

“拟发行计划对中华电力财务状况的影响将是可控的，因为收益将主要用于对其现有永续证券进行再融资，”Kan补充道。

尽管拟发行的永续证券规定允许延迟支付息票的条款，但穆迪认为此类延迟不太可能发生，因为中华电力拥有强大的财务状况。此外，息票延迟支付将限制公司支付股息的能力。

穆迪将此类证券视为具有债务和股权成分的混合型工具。因此，穆迪对拟发行议的永续证券采用了50%的权益处理(Equity treatment)。

中华电力的A1发行人评级持续反映了(1)其受监管现金流的高度可预测性，(2)其由完善的监管制度支持下的低业务风险，(3)其与母公司中电控股有限公司(CLP Holdings Limited，简称“中电控股”，00002.HK，A2 稳定)的密切关系，以及(4)其碳转型风险。

稳定的评级展望反映了穆迪的预期，即至少在未来12个月内，中华电力将在香港特区稳定的监管环境下保持其低风险业务状况和可预测的现金流。

可能导致评级上调或下调的因素

鉴于稳定的监管环境和公司可预测的财务状况，中华电力的发行人评级短期内不太可能获得上调。

穆迪考虑上调的关键信用指标包括在持续一段时间内营运资金(FFO)/债务高于30%。

如果由于监管环境发生不利的变化和经营状况减弱，该公司的信用实力大幅下降，穆迪可能会下调中华电力的发行人评级

穆迪考虑下调其评级的关键指标包括持续一段时间内FFO/债务低于20%。此外，中电控股信用状况严重恶化可能引发对中华电力发行人评级的审查。

中华电力有限公司是中电控股的全资子公司，为中国香港特区的一家垂直整合发电、输电及配电公司。