国元证券股份有限公司彭琦近期对强瑞技术进行研究并发布了研究报告《首次覆盖报告：移动终端稳健增长，新能源汽车和散热带动业绩弹性》，本报告对强瑞技术给出持有评级，认为其目标价位为60.00元，当前股价为53.28元，预期上涨幅度为12.61%。

强瑞技术(301128)
报告要点
现阶段我们主要看到公司有以下投资逻辑变化：
1）手机客户销量边际改善及新机型上市带动业绩稳健增长。公司产品需求取决于智能手机销量和新机型发布。销量方面，公司通过立讯精密、富士康、捷普绿点等客户切入苹果产业链客户，端侧AI在苹果手机的应用将引起新一轮的换机潮，叠加公司覆盖华为、OPPO、vivo等主流手机厂商，公司产品将受益消费电子稳健复苏和AI赋能带动的销量增长。新机型发布方面，中国每年上市大量的新机型，新机型的外观改变则需要更新替换相关治具和设备。在销量增长和新机型外观变动的驱动下，公司治具和设备需求将有望持续提升。
2）深度绑定比亚迪、赛力斯，受益核心客户销量提升。公司2022年下半年切入新能源汽车赛道，通过与华为车BU、比亚迪及其子公司合作，直接或间接供货赛力斯、比亚迪、广汽、理想、小鹏等主流车厂。公司的核心客户比亚迪新能源汽车销量已居于全球首位，且市占率持续提升，赛力斯在与华为合作后市占率也呈增长趋势。未来新能源汽车销量和渗透率的提升，及公司核心客户的市占率的稳步提升，公司汽车产品将有望迎来放量期。
3）液冷有望扩产，持续导入新客户带来业绩弹性。数据中心机架密度超过20kW则需要液冷散热，预计2025年全球数据中心单机架平均功率可达25kW，液冷将有望成为市场主流。公司在2023年通过收购三烨科技和维玺温控切入散热领域。目前已进入华为、超聚变、中兴通讯产业链，目前积极拓展浪潮集团、中航光电等客户，且已送样给北美N客户，有望切入其产业链，叠加公司规划扩产散热器生产规模，将给公司带来较大的业绩弹性和估值空间。
投资建议与盈利预测
我们预计2024-2025年公司归母净利为1.10/1.72亿元，EPS为1.48/2.32元/股，对应PE为37/24倍。在中性/上行的情况下，给予公司26x/30x估值，分别对应目标价60/70元/股。风险提示
上行风险：下游景气度提速；公司产能项目加速落地；产品导入客户顺利
下行风险：下游需求不及预期；产品导入不及预期；其他系统性风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券黎江涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.63%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.32亿，根据现价换算的预测PE为29.77。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。