观点网讯：12月19日，瑞银发布研究报告，大幅下调滔搏目标价至3.6港元。

报告指出，滔搏2025财年第三季度销售按年跌幅为中个位数，零售渠道表现略优于批发，并超出瑞银预期；网上销售则实现双位数增长。尽管管理层维持其指引，即2025财年收入及纯利分别按年下降高个位数及35至45%，但瑞银认为滔搏短期内会优先清理库存，估值吸引。

瑞银表示，预计滔搏在大规模促销及库存调整后，潜在毛利率改善将支撑集团，并对集团的派息能力有信心。因此，该行下调滔搏2025至2027年的每股盈测24至40%，以反映销售压力及更高的销售折扣。

瑞银预期集团2025财年的收入及纯利分别下降7%及38%，接近公司指引，而2026财年的收入及纯利则料分别升3%及20%。基于以上分析，瑞银将其目标价由6.6港元降至3.6港元，重申“买入”评级。