金吾财讯 | 华泰证券发研报指，8月社零消费延续弱复苏，暑期出行带动服务类消费表现较优。展望后续，CPI呈现温和恢复，促消费政策加码及落地显效进展值得期待。

必选消费韧性较强，以旧换新等促消费政策提振家电等升级类消费。其他可选品类中，服鞋针纺、文化办公用品、化妆品、金银珠宝分别同比下滑1.6%/1.9%/6.1%/12.0%，其中金银珠宝下滑较大，该行推测主因其处于相对销售淡季，叠加金价较快上涨对需求的抑制所致。地产周期品类中，家具类、建材类分别同比下滑3.7%/6.7%，静待后续房地产政策的进一步发力。

该行指，大消费板块经过调整，部分行业龙头已进入价值投资区间，重点推荐国货崛起、性价比消费与品牌出海三条主线。