金吾财讯 | 摩根士丹利发研报指，康方生物(09926)最近在WCLC会议上发表的正面数据，明确预测ivonescimab（PD-1/VEGF双特异性抗体）对海外市场的潜在贡献。

该行指，康方生物今年上半年业绩趋势调整其2024年全年收入和成本估算。该行下调集团卡度尼利2024年全年收入预测6.3%至15亿元人民币。再基于2024年上半年不计分销成本的市场销售额预计为1.62亿元人民币，该行将penpulimab的贡献预测从2.83亿元人民币小幅上调至3.3亿元人民币。同时，将ivonescimab的2024年全年销售额预测从3.32亿元人民币上调至3.91亿元人民币。大摩据上半年趋势下调2024年全年营运支出比率假设，研发比率从65%降至58%，销售比率从60%降至55%。

该行预测集团今明两年亏损分别收窄31%、17%；2026年盈测上升13%，2027-2030年盈测亦增加4-19%。同时，大摩上调康方生物目标价22%，由78港元升至64港元，重申“增持”评级。