中秋国庆渐近，白酒市场迎来传统消费旺季，然而，白酒天花板飞天茅台批发价却不升反跌，延续了近期的跌价趋势。

上周的最新参考价显示，2024年飞天茅台原箱批发价已下探到2595元/瓶，跌破2600元大关。多位白酒行业分析师认为，整个白酒行业目前的问题还是社会购买力不足，随着名酒供给的不断增加，其稀缺性也会下降。如果需求增长滞后的话，价格压力会进一步增大。

对于跌价问题，贵州茅台董事长张德芹在周一举行的半年报业绩会上进行了回应，表示茅台酒市场情况整体较为稳定。张德芹说：

茅台高度重视市场情况，公司深入各省区开展市场调研，召开各省区市场工作会，与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表深度座谈交流，持续完善既系统、又协同的战略战术体系，市场情况整体较为稳定。

上半年营收净利增长双双放缓

8月8日，贵州茅台发布了换帅后的首份财报。结果显示，今年上半年贵州茅台营收819.31亿元，再创历史新高，同比增长17.76%；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%；然而，营收和净利润增长均较去年同期有所放缓。据计算，贵州茅台上半年日均净赚近2.3亿元，高于上半年的1.99亿元。

张德芹对上半年业绩做了以下总结：

公司的经营目标基于生产、市场、基酒等多重要素科学制定。董事会和生产经营班子将恪尽职守、勤勉尽责，确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成。对于明年的增速，公司会经相关程序决策后及时披露。

茅台酒未增加经销商

在业绩会上，贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示，贵州茅台酒未增加经销商，增加的18家均为系列酒经销商，公司对茅台酒经销商政策暂无变化。

半年报显示，按销售渠道来分，上半年贵州茅台直销收入为337.28亿元，据计算同比增长7.3%，占总收入41.2%，上年同期该比例为45.16%。批发代理收入为479.86亿元，据计算同比增长26.5%。

对于上半年批发渠道收入占比提高，蒋焰回应称，上半年公司批发渠道收入同比增长较多，主要因为53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格提高，批发渠道收入占比因此提高，公司的批发渠道销售政策未作调整。

产量处于正常

由于飞天茅台上半年价格波动加剧，产能下滑也成为投资者关注的重要问题。

蒋焰表示，贵州茅台酒酿造采用自然开放式固态发酵模式，产量在一定区间范围内波动均属正常。到目前为止，2024年度生产已经完成六个轮次取酒，第七轮次取酒已经开始，总的基酒产量处于正常范围。

据公开资料显示，2023年上半年，贵州茅台完成茅台酒基酒产量4.46万吨；2024年上半年，茅台酒基酒产量约3.91万吨。

2022年12月，贵州茅台计划投资约155.16亿元，建设茅台酒“十四五”技改建设项目。项目建成后，可新增茅台酒产能约1.98万吨/年。

张德芹表示，根据目前工程建设进度，公司成立了制酒三十一车间，计划于今年重阳开始投产，根据茅台酒生产工艺，该新增产能至少在5年后才能投放市场。