摩根士丹利策略师Michael Wilson认为，如果美联储本月大幅降息，美国股市可能面临日元套利交易进一步平仓的风险。

到今年5月还是华尔街最大的股市空头之一的Wilson指出，如果最初降息幅度超过25个基点，可能支撑日元。这将促使日元交易员在国内利率走高后撤出美国资产，令上月导致全球市场陷入动荡的模式重演。

“日元套利交易的平仓可能仍是幕后的一个风险因素，”Wilson在一份报告中写道。“美国短期利率的快速下降可能令日元进一步走强，从而促使美国风险资产做出负面反应。”

由于对美国经济硬着陆的担忧日益升温，美股自7月中旬以来回落。日元也在日本央行7月加息后飙升，使得价值数十亿美元的套利交易平仓。

不久之后，摩根大通策略师表示，四分之三的套利交易已经平仓。

由于数据显示美国劳动力市场降温，基准标普500指数上周再次下跌。根据互换市场数据，交易员充分消化了美联储年底前降息超过100个基点的情景。