金吾财讯 | 财通证券发研报指，名创优品(09896)2024H1营收77.59亿元，同比+25.0%；经调净利润12.42亿元，同比+17.8%(剔除汇兑损益后+25.5%)。2024Q2公司营收40.35亿元，同比+24.1%；经调净利润6.25亿元，同比+9.4%(剔除汇兑损益后+24.6%)。

该行表示2024H1国内收入同比增长17.2%至50.27亿元，其中MINISO中国线下门店收入同比+16.5%，平均门店数同比+16.0%(净增189家至4115家)，同店为去年同期的98.3%。TOPTOY收入同比+37.9%，其中同店+13.6%，门店净增47家至195家。海外收入同比+42.6%至27.32亿元，平均门店数同比+21.8%(直营/代理净增105/161至343/2410家)，同店强劲增长16.3%。MINISO海外及TOPTOY均迎来史上开店最快的上半年，MINISO国内同店表现领先行业。

该行续指，公司定位兴趣消费赛道，IP运营能力已得到多次印证，在国内探索快闪、MINISOLAND等多种新店型，满足消费者差异化需求；在海外提升本地供应链能力，开设高势能门店，同时TOPTOY培育成果也在显现，公司中长期成长动能充足，该行预计公司2024-2026年净利润分别28.73/36.06/43.27亿元，对应PE分别14.4/11.5/9.6X，维持“增持”评级。