金吾财讯 | 国金证券发研指，信达生物(01801)发布半年报，1H24公司营收39.52亿元，同比增长46.3%；产品收入38.11亿元，同比增长55.1%；亏损3.93亿元，较2023年同期增加亏损2.54亿元，主要源自1H24汇兑损益为0.65亿元，远低于1H23的2.78亿元。；研发开支13.99亿元，较2023年同期增加开支4.77亿元。业绩符合预期。

该行指出，公司1H24产品销售收入38亿元，同比增长高达55%，主要源于达伯舒（信迪利单抗）等产品的出色表现和其他新品加速增长；公司毛利率同比提升1.6个百分点至82.9%，这得益于产量的增加和公司药物生产成本的持续优化；公司1H24经调研发开支12.94亿元，同比增加4.68亿元。

该行续指，公司研发管线高效交付。公司共有6项NDA（新药上市申请）处于国家药监局审批中，期内，公司在CVM领域已递交三个NDA：包括，玛氏度肽针对肥胖或超重人群及T2D（2型糖尿病）治疗的两项NDA，以及IBI311（IGF-1R，胰岛素样生长因子-1受体）针对TED（甲状腺眼部）治疗的NDA；另外，公司在减重、眼科、自免与肿瘤领域有多项后期临床项目取得里程碑进展：有多项创新管线的1期数据读出有潜力的初步数据，包括IBI363（双抗）、IBI343（ADC，抗体偶联药物）、IBI389（TCE，T细胞接合器）等，正在中国与美国等地进行研究数据随访与扩展。

该行上调盈利预测，将公司2024/25年营收上调5.36%/8.60%至78/105亿元，预计公司2026年营收140亿元；将公司2024/25年归母净利润上调2%/19%至-5.24/1.49亿元，预计公司2026年归母净利润11亿元。维持“买入”评级。