金吾财讯 | 华泰证券发研报指，海底捞(06862)1H24收入214.91亿/yoy+13.8%，收入端符合该行前瞻预期（208-217亿）；录得归母净利20.38亿，归母净利润9.5%/同比-2.5pct，主因受汇兑损益变动及VAT减免优惠政策取消的影响。核心经营利润27.99亿/同比+13.0%（不考虑利息、所得税、汇兑损益、公允价值损益等非经项）。1H24拟派息19.39亿元（每股0.391港元，vs1H23未派息），派息率95%，较2023全年派息率90%进一步提升。

该行指，公司谨慎扩张以保持经营相对健康，1H翻台提升显着，并积极尝试新场景及多品牌，有望继续抬升经营韧性。

考虑1H仍在净关店，略下调24-26年开店假设，预计24-26EEPS为0.81/0.85/0.93元（24-25年前值：0.93/1.03/1.16元）。参考24年可比公司Wind和一致预期19xPE均值，公司经营相对具备韧性，展店模式更为多元，给予20x24年PE得出目标价17.80港币。维持“买入”评级。