金吾财讯 | 交银国际发研报指，昆仑能源(00135)上半年盈利上升2.6%至33亿元（人民币，下同），与该行预期一致。LNG分部方面，加工厂同比扭亏至0.35亿元的税前利润，接收站方面亦得益于加气站资源整合，装车量同比大升54%。

该行预计公司2024年零售气量同比增长8%，LNG加工量及LPG的吨毛利率2024年同比上升，整体而言，该行估计公司2024年上游业务在税前利润的占比只有2.4%，LNG/LPG分部的经营效率提升下盈利全年仍保持明确的增长趋势。

该行上调公司2024/25年每股盈利1.0%/0.2%，以反映公司在加气站资源整合后的影响，以及2025年LPG贸易量的增长，预计公司2023-26年的盈利复合增长率为10%。公司管理层表示，全年派息目标与中期的派息比率一致在43%，2025年按目标进一步提升至45%，预计公司2024/25年的股息率为4.7%/5.4%。估值方面，该行把基准移至2025年，估值维持10倍市盈率，目标价上调至9.35港元（前为8.52港元），维持买入评级。