金吾财讯 | 东吴证券发研指，2024上半年舜宇光学科技(02382)实现营收188.6亿元，同比+32%，毛利率17.2%，同比+2.3pcts，归母净利润10.8亿元，同比+147%，超过预告中值10.7亿元。

该行指，公司期内手机镜头出货量为6.3亿件，同比+24%，其中6P及以上产品出货量为1.6亿件，同比+23%，ASP同比增长超20%，公司持续推进产品结构改善，24H1手机镜头毛利率提升至20%左右，预计24H2毛利率将持续提升至20-25%，公司多款一英寸玻塑混合主摄、大像面潜望式产品实现量产，多群组潜望式手机镜头完成研发，2024年手机镜头出货量有望实现同比增长5-10%。

该行续指，公司期内车载镜头出货量为53.2万件，同比+13.1%，毛利率稳定在40%左右，目前公司完成自动加热ADAS车载镜头的研发并获得汽车OEM项目定点，公司预计2024年车载镜头在保持毛利率稳定的同时，出货量有望实现同比增长10-15%。

该行认为公司手机产品高端化有望持续，同时汽车产品仍有可观增长空间，因此该行将公司2024/2025年预期归母净利润由17.6/22.8亿元上调至23.0/29.1亿元，并预期2026年归母净利润为34.5亿元，最新收盘价对应PE分别为22.7/17.9/15.1倍，维持“买入”评级。