金吾财讯 | 中泰国际发研报指，药明生物(02269)上半年收入同比增加1.0%至85.7亿元（人民币，下同），其中剔除新冠项目影响后收入同比增加7.7%。公司股东净利润同比下降33.9%至15.0亿元，反映核心业务盈利的经调整净利润同比下跌20.7%至22.5亿元，业绩逊预期。

该行预计短期内公司仍然面对挑战，因此将2024-26E收入预测分别下调2.9%、9.8%、12.9%，股东净利润预测分别下调14.6%、18.4%、20.8%，经调整净利润分别下调8.9%、18.3%、20.8%，基于：1）公司上半年新签的61个项目中52个为通常收费较低的临床前业务；2）中国业务的回暖慢于预期；3）最终法案出台前美国客户作出与公司长期合作的决策方面可能会更谨慎。根据调整后的DCF模型，目标价从13.00港元调整至10.20港元，反映收入与盈利预测的下调，维持“中性”评级。