金吾财讯 | 交银国际发研报指，新奥能源(02688)上半年核心盈利同比下降16.6%至32.6亿元，符合该行预期。公司泛能及智家业务在上半年分部毛利分别同比增长17%/23%至10.7亿元/14.0亿元，超越接驳工程期内分部毛利8.2亿元。

该行预期公司毛利构成中，接驳工程的占比在2024/25年降至14%/13%，而泛能及智家分部的占比将合共升至37%/40%，提升公司盈利构成的稳定度。

该行上调公司2024/25/26年盈利预测0.2%/1.5%/2.3%，以反映公司优于预期的售气毛利及智家分部的毛利增长，预期公司2024年整体核心盈利仍因去年LNG贸易的原因同比下跌9.8%，但2025/26年将恢复至10.6%/10.0%的同比增长。该行仍以2025年9倍预测市盈率为估值标准，目标价上调至65.1港元（前值为64.1港元）。由于公司目前盈利结构已转稳定，同时明年盈利增长已有更好的可见度，该行认为是次中报能支持公司的估值提升，上调评级至买入。