8月25日，富安娜获国信证券买入评级，近一个月富安娜获得1份研报关注。

研报预计富安娜2024上半年收入同比增长2.8%至13.1亿元，归母净利润同比-0.6%至2.2亿元。研报认为，尽管消费环境整体疲软，公司收入增长与盈利能力仍保持稳定。存货/应收账款/应付账款周转天数分别同比+1/+13/-5天，均维持在健康水平。此外，受益于政府补助、现金制造业进项税加计抵减增加，其他收益占收入百分比提升0.7百分点，对净利率形成正向贡献。加盟渠道与被芯品类收入表现强劲，直营/加盟/电商渠道收入分别同比-0.9%/+1.9%/-0.6%，毛利率分别同比-0.5%/+2.0%/+2.0%。

风险提示：市场竞争加剧；存货大幅减值；渠道拓展不及预期。