8月23日，山推股份获中泰证券买入评级，近一个月山推股份获得3份研报关注。

研报预计，山推股份作为推土机国内龙头，国内独家的高毛利大马力推土机出口高增；在集团协同优势之下，形成完善的土方产品布局，一方面通过渠道布局打开出口市场，另一方面有望充分受益下一轮国内工程机械上行周期；国企改革降本增效打开利润弹性。我们预计2024-2026年公司营收分别为127/149/168亿元；分别同比+20%/+17%/+13%；归母净利润分别为9.51/11.52/13.68亿元，分别同比24%/21%/19%。

研报认为，山推股份2024年半年度报告符合预期，海外业绩持续高增长。公司以全液压推土机等产品采取积极的全球市场开拓策略，保持较高的营收和利润增速。公司产品“一超多强”，推土机产品以绝对优势领先其他生产制造商，同时推出纯电推土机等产品完善产品谱系，整体技术达到国际先进水平。

风险提示：海外经济下行而导致需求减少的风险；汇率波动的风险；公司资源整合及规模扩张后带来的管理风险；原材料价格波动导致的成本上升风险；核心技术和管理人员流失风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。