金吾财讯 | 中信建投发研报指，华住集团(01179)2024Q2实现收入61.48亿元，同比+11.2%，不含DH为42.28亿元，+11.1%，继续超出此前指引；调整EBITDA为20.4亿元，同比+15.1%（Q1为37.8%），其中legacy-Huazhu为19.09亿元，+14.0%，DH为1.31亿元（24Q1为-0.66亿），DH上半年已实现转正，经营持续改善。国内部分增速虽边际放缓，但EBITDA率同比仍有提升，盈利能力稳健。

该行指，24Q2总店ADR去年同期高ADR基数下今年存在小幅下滑，但入住率稳健增长。同店数据公司同样保持各档位对行业的领先。截止Q2公司酒店总数达到10286家，达成千城万店1.0目标，公司门店网络增长多品牌发力，且pipeline仍在环比提升。全年开店目标从此前约1800家大幅上调到超过2200家，公司在行业内市占率提升的逻辑持续。

该行续指，公司2024年7月23日宣布三年股东回报计划，包括高比例分红，特别股息及回购计划，公司此次中期派息每普通股0.063美元，共计约2亿美元，叠加回购，股东回报显着。该行预计2024-2026年公司实现调整后净利润40.39/47.72/54.45亿元，对应PE分别为16.1/13.6/11.9倍，维持增持评级。