2024年8月22日，恒源煤电获民生证券买入评级，近一个月恒源煤电获得1份研报关注。

研报预计2024-2026年公司归母净利为14.02亿元、15.54亿元、17.19亿元。研报认为，虽然24H1公司煤炭产销虽同比增长，但因煤价下滑较多致盈利受损。24Q2营收、利润同环比降。24H1煤炭产销同比增长，价减成本增盈利受损。24Q2煤炭销量同环比均增，成本降幅不及售价致盈利环比下滑。电力业务权益净利润同比扭亏，营收占比低影响有限。考虑到焦煤价格中枢下移，公司长协比例高、经营较为稳健。

风险提示：煤炭价格大幅下跌；集团资产注入、在建项目进展不及预期。