金吾财讯 | 平安证券发研报指，小鹏汽车(09868)2024年二季度公司实现营业收入81.1亿元，同环比分别增长60.2%/23.9%，二季度公司亏损达到12.8亿元，同环比分别收窄54.2%/6.1%。截至2024年二季度末，公司现金以及现金等价物储备达到373.3亿元。

该行续指，二季度公司交付新车30207台，同环比分别增长30.2%/38.4%。二季度公司汽车销售收入达到68.2亿元，对应单车营收为22.6万元，环比下降2.8万元，这主要是由于销量结构中X9占比下降以及降价促销所致。根据公司财报显示，公司二季度汽车销售业务毛利率为6.4%，同比提升15.0个百分点，毛利率改善主要是由于降本以及产品组合改善所致。公司给出的24年三季度交付指引为4.1万~4.5万台，同比增长2.5%~12.5%，预计三季度总营收为91亿~98亿元，同比增长6.7%~14.9%，结合公司销量指引，该行预计公司9月份月交付量有望接近2万台左右，这主要得益于新车型M03的上市交付。

该行表示，结合公司上半年业绩以及公司三季度交付指引，该行调整公司2024~2026年营业收入预测为411亿/620亿/944亿元(原营业收入预测为438亿/681亿/1018亿元)，对应2024~2026年净利润预测分别为-63亿/-29亿/+4亿元(原净利润预测为-62亿/-7亿/+20亿元)。公司在智能驾驶领域处于国内领先地位，与大众的合作也将加快公司智能化技术输出，看好公司下半年新车型带动公司销量改善，依然维持公司“推荐”评级。