金吾财讯 | 国海证券发研报指，联想集团(00992)FY2024/25Q1(对应自然年2024Q2)公司实现营业收入154.47亿美元(YoY+20%，QoQ+12%)，毛利润25.60亿美元(YoY+14%，QoQ+5%)，归母净利润2.43亿美元(YoY+37%，QoQ-2%)。

该行续指，在第一财季期间，联想集团宣布与沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)旗下专注于变革性科技投资和可持续制造的公司Alat埃耐特达成战略合作：Alat埃耐特向联想集团提供20亿美元无息可换股债券投资。整体来看，该行认为公司能够从这次战略合作中长期获利。首先，Alat埃耐特能够帮助公司在中东地区发展。由于中东主权财富基金是沙特很多大企业的股东，通过他们可以帮助公司更快地触达客户。

该行表示，鉴于 PC 市场复苏，AI PC持续迭代渗透，加上 ISG 盈利能力边际改善，该行认为FY2024/25公司业绩有望迎来增长，基于此我们调整本次盈利预测，预计公司FY2025-2026营收分别为627.32和711.26亿美元，归母净利润分别为12.36和18.72亿美元，对应 EPS 分别为 0.10 和0.15 美元，对应P/E倍数为12.46X和 8.23X，维持“买入”评级。