8月19日,东方电缆获东吴证券买入评级,近一个月东方电缆获得7份研报关注。
研报预计,公司2024年半年报实现营业收入40.68亿元,同比增长10.31%;归母净利润为6.44亿元,同比增长4.47%;扣非后归母净利润5.48亿元,同比下降9.50%。就Q2季度而言,公司实现营业收入27.58亿元,同比增长22.55%;归母净利润3.81亿元,同比增长5.54%;扣非后归母净利润3.55亿元,同比下降0.70%。截至8月12日,公司在手订单89.05亿元。设立全资子公司渤海东方电缆(山东)有限公司,公司北方生产基地布局继续推进。考虑到Q2陆缆毛利率超预期,在手陆缆订单饱满,广东等标志性海风项目进展顺利,可为25、26年贡献业绩增量,上调24-26年盈利预测,24-26年归母净利润预期12.6/19.3/22.3亿元(原预期为12.5/17.6/20亿元)。
研报认为,公司海缆系统上半年营收14.85亿元,毛利率40%,海洋工程营收为2.84亿元,陆缆系统营收22.94亿元,毛亮率10%。其中,海缆和陆缆系统的订单分别为29.49亿元和45亿元。国际订单为26亿元,主要为公司7月中标的InchCape项目18亿元和英国SSE公司海底电缆1.5亿元订单。
风险提示:竞争加剧,政策不及预期,出口订单落地不及预期等。