金吾财讯 | 交银国际发研报指，京东(09618)2024年2季度收入同比增1%至2,914亿元（人民币，下同），与该行/市场预期基本一致，其中带电收入降5%，因空调去年高基数影响，非带电收入增9%，商超保持双位数增长。毛利率同比提升137个基点，得益于供应链能力建设、价格竞争力提升及补贴降低。调整后净利润145亿元，同比增69%，超出该行/市场预期47%/49%。零售收入同比增1.5%，调整后运营利润率同比上升0.7个百分点至3.9%。

该行微调公司收入预测，基于2季度利润率提升好于预期，上调2024年利润预测13%，预计调整后净利润同比增20%+，供应链能力提升带来的利润优化效果将持续。基于13倍2024年零售市盈率不变，该行将目标价从40美元/155港元上调至41美元/159港元，公司将继续平衡保持市占、利润增长、用户体验以及稳定股东回馈。现价对应2024年集团市盈率7倍，对应PEG0.3倍，下半年以旧换新、平台变现恢复将推动公司收入增速边际改善，维持买入。