8月12日，贵州茅台获西南证券买入评级，近一个月贵州茅台获得22份研报关注。

研报预计贵州茅台2024-2026年EPS分别为69.46元、80.18元、91.87元，对应动态PE分别为21倍、18倍、16倍。在外部消费环境疲软的背景下，公司通过调整品项投放，优化渠道结构等方式从容应对，24H1营业总收入同比+17.6%，增长韧性超市场预期。此外，公司重视投资者回报，拟定《2024-2026年度现金分红回报规划》，期间现金分红比例不低于75%（过去5年常规分红均为51.9%），是当前分红比例最高的酒企；依据盈利预测，估算2024年现金分红比例75%及以上，对应当前股价的股息率为3.6%及以上，将有效提振投资者信心。研报认为，公司保持着“定力”和“信心”，正做好国内市场的“三个转型”，同步开拓海外市场，更好地满足消费者需求，以此实现自身稳健、健康、可持续发展。

风险提示：经济复苏或不及预期，市场竞争加剧风险。