8月11日，贵州茅台获德邦证券买入评级，近一个月贵州茅台获得15份研报关注。

研报预计24-26年公司营业收入为1745.6/1955.4/2169.4亿元，同比增速为15.9%/12.0%/10.9%，归母净利润为875.8/987.3/1096.6亿元，同比增速为17.2%/12.7%/11.1%。研报认为，Q2收入业绩略超预期，系列酒增速较快。分产品看，茅台酒/系列酒分别实现营业收入288.6/72.1亿元，同比增长12.9%/42.5%。分渠道看，24Q2公司批发代理/直销渠道分别实现营业收入216.6/144.1亿元，分别同比增长27.40%/5.85%。此外，公司发布《2024－2026年度现金分红回报规划》公告，计划将贵州茅台2024-2026年度分红率提升至75%，原则上每年度进行两次分红，有利于稳定分红预期。

风险提示：宏观经济恢复不及预期，行业竞争加剧，新品推广不及预期。