金吾财讯 | 中泰证券发研报指，贝壳(02423)2023年总交易额达31,429亿元，同比增长20.4%；营业收入777.8亿元，同比增长28.2%；扣非后归母净利润达51.2亿元，同比增长349.2%；毛利率27.9%，较上年同期上升5.2个百分点；净利润率7.6%，较上年同期提升9.9个百分点。公司整体交易规模持续扩张，盈利能力同步提升，净利润转亏为盈，经营能力持续提升。此外，2023年末公司活跃门店数达42,021家，活跃经纪人数达397,135名，保持着扩张的态势。

该行续指，贝壳作为业内龙头企业，在全国布局战略深化和平台优势的加持下，将充分受益于行业规模的持续扩张。该行预计公司2024-2026年归母净利润分别为78.1亿、99.0亿、112.8亿，当前股价对应PE分别为14.8倍、11.7倍、10.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。